Kpop 經濟學｜ 收購 SM 股票的大戲，Kakao 用「鈔能力」救了誰

今年二月初，HYBE 眼見時機成熟，決(jue) 定通過購買(mai) 大量股票的方式收購 S.M.。他們(men) 從(cong) S.M. 前製作人李秀滿手中購買(mai) 18.46%  的股份，暫時成為(wei) S.M. 最大股東(dong) ，並且宣布將持續公開收購 S.M. 股份。

Kakao 公司，為(wei) 了避免 HYBE 收購成功，加入了 S.M. 股份收購戰，使得 S.M. 股價(jia) 飆升，超過了 HYBE 當時提出的每股 12 萬(wan) 韓元的價(jia) 格，最終也導致了 HYBE 收購的失敗。

本期我們(men) 來聊聊，Kakao 為(wei) 什麽(me) 要與(yu) HYBE 作對？

首先，如果 HYBE 真的成功收購 S.M.，根據 S.M.公司官方統計表明，若 HYBE 和 S.M. 兩(liang) 家公司合並則將占據整個(ge) 市場銷售額 60% 左右的壟斷地位，兩(liang) 家公司的唱片、音源收益合計為(wei) 70%，演出收益合計為(wei) 89%。那麽(me) HYBE 所獲得的巨大 Market Power，將對整個(ge) kpop 行業(ye) 帶來危機。

其次，Market Power 的一大缺點就是 —— 一家獨大的市場，會(hui) 導致公司之間的競爭(zheng) 銳減，專(zhuan) 輯質量和演出質量都會(hui) 因為(wei) 不需要競爭(zheng) 而大大降低，公司也會(hui) 失去創新的動力，從(cong) 而消費者成為(wei) 了更大的受害者。

更嚴(yan) 重的是，當 HYBE 獲得更多 Market Power，專(zhuan) 輯、周邊以及演唱會(hui) 等活動的價(jia) 格都會(hui) 隨之增加，而因為(wei) 粉絲(si) 對於(yu) 自己喜愛的愛豆有很強的粘性與(yu) 忠誠度，所以在這樣一個(ge) 需求相對非彈性（inelastic demand)的市場中，上升的價(jia) 格並不會(hui) 帶來大量需求量的減少，從(cong) 而迫使粉絲(si) 消費更多的錢。

所以，Kakao 就站了出來。

Kakao 作為(wei) 韓國最大的傳(chuan) 媒公司之一，旗下擁有如 Melon ，Kakaotalk 等類似於(yu) 國內(nei) 的QQ音樂(le) 和微博一類的娛樂(le) 軟件。Kpop 行業(ye) 的損失代表了 Kpop 相關(guan) 用戶的減少，那麽(me) 音樂(le) 圈受到影響自然也影響了Kakao 軟件的使用量和流量，因此 HYBE 獲得更多 Market Power 帶來的負麵影響也將成為(wei) Kakao 公司產(chan) 業(ye) 的巨大打擊。

然而，S.M. 在不久後向公正交易委員會(hui) 提交關(guan) 於(yu) HYBE 收購的意見書(shu) ，表明這是惡意收購。公正委的國際企業(ye) 合並科最近也開始著手準備 HYBE 和 S.M. 之間的合並審查，將衡量企業(ye) 合並時的壟斷等市場支配力等，目前還沒有確切的結果。

Market Power 與(yu) Market Structure 的概念是 IBHL 非常喜歡考的一類知識點，也通常結合出現在題目中。題目會(hui) 要求考生指出特定 Market Structure 擁有的 Market Power，並且詳細評估其對不同利益相關(guan) 者的影響。

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假期，我將繼續開設 IB 微觀經濟學銜接班。我會(hui) 運用大量的例子輔助講解經濟學概念，包括生活中的場景化事例、時事新聞事件等，讓同學們(men) 能夠親(qin) 身地去理解理論知識，去體(ti) 驗經濟學概念的使用場景，從(cong) 場景中理解、歸納和構想概念背後的邏輯。

在暑期預習(xi) 階段，如果我們(men) 隻是簡單背背概念的英語名稱，就會(hui) 顯得枯燥，也不容易記住。但是，從(cong) 生活中的例子入手學習(xi) 經濟學概念，不僅(jin) 能讓同學們(men) 更好地理解記憶，更能激發同學們(men) 對經濟學學科的興(xing) 趣。